为期8个月的进口糖调查临近尾声,商务部已经确认进口糖对民族糖业产生伤害,在这个定性下,调查结束必然采取相应措施。届时,最大的动作将是增加进口糖关税。这将提振近月合约。
金投期货网(http://futures.cngold.org/)05月04日讯,期货最新消息:全球糖市进入牛熊转换,熊市姿态逐步显现。巴西压榨进度加快,全球供应压力增加。印度消费需求退化,难以支撑糖价。泰国生产良好,预期增产。中国也将较去年增产。未来不看好糖价高位运行。然而,为期8个月的进口糖调查临近尾声,商务部已经确认进口糖对民族糖业产生伤害,在这个定性下,调查结束必然采取相应措施。届时,最大的动作将是增加进口糖关税。这将提振近月合约。而前述熊市趋势不会改变,远月合约高价难以维继,这将导致近强远弱格局的出现。多1709合约,空1801合约进行套利将有利可图。
笔者在今年年报中已经明确指出,2016/17制糖期将是白糖牛熊转换的一年,是熊市的开端,而不是高潮。全年的趋势观点应该是做空。然而由于不是熊市的高潮,辗转反复的行情是必不可少的,特别是一轮轮政策的权衡,将中国糖市和世界糖市割裂开来。形成内强外弱的局面。单边方面做多逆势,做空效率偏低,政策风险巨大,因此选择顺应近期政策偏多的1709做多,选择顺应未来偏空趋势的1801做空,形成套利,可以收获可观利润。
进口糖利润持续上升促使保护性政策落地
可以看出,随着内强外弱格局的进一步形成,无论是配额内还是配额外,进口糖的利润都在不断增加。配额内进口糖的利润甚至达到2500元/吨,配额外也有1200元/吨以上,这无疑是暴利。暴利之下,如果完全是自由贸易,那进口量必然不断增加,使得国产糖越来越无法招架。因此,政策性的保护措施出台概率极大,而且商务部已经对进口糖危害民族糖业定了性,罪定了,就等着判刑了。无论进口关税增加多少,只要是增加,均会提振近期糖价。形成近强远弱的格局。
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