考察期现价差关系的前提是要选择基准交割地与同级交割标准的现货报价来进行对比,否则需要事先进行地区和等级价差调整
其次,有助于提高持仓分析的客观性。期现价差过大时,往往会引来套利盘并影响套保盘。也就是说,在高升水的品种容易看到空头套保盘,在高贴水的时候容易看到多头套保盘。实际操作中可以发现,套保盘一进场,持仓就保持稳定且量比较大,但对市场短期的干扰性较小。而投机盘持仓却由于资金特性反而在短期行情中成为主导力量。
最后,观察商品进口成本与期货价格的偏离现象。正常情况下,进口量的大小主要取决于贸易利润水平。通过观察商品进口成本与期货价格的价差情况来判断贸易利润的高低及持续时间,进而可以推演商品内外供需的变化趋势及程度。比如要关注内外价格“倒挂”现象,即贸易亏损情况下,进口仍持续进行。造成这个现象的原因有:贸易融资需求、操作时间差、市场环境等因素。
期现价差偏离时的操作模式主要有:套利交易和单边交易。
期现套利是在分析价差偏离程度和交割成本后,通过期现领域操作来获取确定性收益。而价差偏离下,单边交易的操作关键在于判断商品现货走势将如何演变。一般倾向于操作期货近月合约,因为时间价值递减最快。比如,通过基本面分析,发现一季度塑料现货价格将保持相对稳定,期货1505合约暴跌导致价差偏离过大,就可以逢低买入等待价差回归。
再比如春节后,鸡蛋期货1505合约价格相对现货价格高500元/500千克,而通常鸡蛋现货在节后都呈现弱势。可以预见随着时间临近,在现货保持较弱情况下,期货1505合约将会出现补跌机会。在实际操作中,如果觉得单边操作有风险,可以在操作近月合约的同时,反向操作远月合约进行保护。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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