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中国原油期货即将上市 关于原油期货你必须知道的那些事

2017-11-10 15:42:05 来源:金投期货网综合 作者:皓月

经过各方努力,目前我国原油期货品种的上市准备工作已经完成,证监会表示,或将在年内合适的时机,在上海国际能源交易中心推出原油期货交易品种。原油期货上市在即,今天小编先带大家了解下关于中国原油期货品种的相关交易知识,投资者可提前做好准备!

原油期货品种是国际上热门的期货交易品种,涉及交易资金数巨大,我国作为世界上最大的原油生产、进口和消费贸易大国,一直以来却无法掌握石油定价权。2012年,证监会提出“推出全球第三个石油期货市场,争夺石油定价权”的理念以来,如今已有5年多。可喜的是,经过各方努力,目前我国原油期货品种的上市准备工作已经完成,证监会表示,或将在年内合适的时机,在上海国际能源交易中心推出原油期货交易品种。原油期货上市在即,今天小编先带大家了解下关于中国原油期货品种的相关交易知识,投资者可提前做好准备!

话题概览| 2017-11-10

1、我国推出原油期货有何意义?

2、中国原油期货上市为何如此缓慢?

3、中国原油期货标准合约与美布原油有何区别?

4、投资者参与原油期货交易需要注意什么?

01我国推出原油期货有何意义?

2017年6月13日,上海国际能源交易中心开始受理客户申请交易编码,标志着原油期货开户正式开始。原油期货作为产业链上的龙头,国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割的总体方案十分贴近原油市场现状,不仅丰富了上下游企业套期保值的工具,也为市场提供更多的投资机会。我国推出原油期货交易品种,究竟是出于哪些原因?

首先是有助于市场价格的引导。期货市场上聚集着众多的商品生产者、经营者和投机者,在公开竞争和竞价过程中形成的原油期货价格,具有重要的价格导向功能,能够引导企业生产经营更加市场化,提高社会资源的配置效率。

中国原油期货即将上市 关于原油期货你必须知道的那些事

其次是企业可以规避风险。原油期货的推出,对地炼企业来说是期盼已久的大好事情,他们可以通过套期保值实现风险采购,增强抵御市场价格风险的能力。

套期保值的具体做法是企业买进或卖出与现货市场交易数量相当,但交易方向相反的石油商品期货合约,以期在未来某一时刻通过对冲或平仓补偿的方式,抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险。

还有就是可以规范投机行为。利用期货市场,交易商一方面可以规避国际油价波动的负面影响;另一方面,还可通过投机交易从市场价格波动中获取更多的利益。并且,石油期货市场可以吸引大量投机资金,可以为石油产业发展服务。

02中国原油期货上市为何如此缓慢?

2012年4月,原中国证监会主席郭树清提出“推出全球第三个石油期货市场,争夺石油定价权”的理念,2014年4月证监会正式批准上海期货交易所进行原油期货上市准备工作,之后直到2017年7月15日,我国原油期货投资者首批开户工作正式启动,可以说这中间经过了漫长的5年多时间。目前,具体的原油期货上市时间仍未明确,这一期货品种上市缘何准备了如此之久?

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原因一:低油价延缓上市进程

在2015年前,这种说法是成立的。因为当时国内的原油进口权和原油的使用权还没有放开,地炼企业的加工原料来源主要来自少量的国家配额原油、委内瑞拉的马瑞原油(委内瑞拉的原油以粘稠度大著称)、国内的重质原油、进口燃料油和稀释沥青等。这些原料重度和含硫量都非常高,不但收油率非常低,而且生产出的下游产品品质也非常差,这导致了原本就不具规模优势的地炼企业根本无法和“三桶油”竞争,甚至连正常的生产盈利都很难保证。

2015年,政府放开了地炼企业的进口原油使用权和原油进口权之后,原先限制地炼企业的原材料瓶颈已经被突破,所以低油价已经不再是延缓原油期货上市的原因之一。

原因二:多重交易制度细节需解决

原油期货要推出,一些交易细节难题需要解决。比如,交割环节的税收改进问题、交割品种等。“对于石油期货上市,包括交割引发的税收变动,国家还没有适合的机制。就像之前燃料油期货相对比较活跃,但是之后的税务改革,提高了交割成本,导致燃料油期货陷入了有价无市的状况。”中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英说道。

原因三:参与度有限可能带来流动性不足的问题

与此前推出大型金融产品股指期货国债期货相同,中国原油合约的进入门槛会很高,50w甚至更高的开户门槛,广大的投资人将无法进入。产业套保需求美原油更具有优势,现货交割迪拜油优势明显,因此产业的参与度可能也会很低。

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原因四:交易和监管的难度和挑战极大

因为中国投资市场不成熟,因此,即便中国的原油期货合约及监管框架是参照最稳定、公平、公正,久经考验的美原油框架也无济于事。中国的股指期货曾经创造了奇迹,成为全世界流动性、波动性、持仓量、交易量最大的衍生品,但是一次股灾,就将规则全改,来自舆论的压力让管理层胆寒。

原因五:没有成熟且发达的现货市场做铺垫

由于原油是大宗商品里面对储藏、运输、交割等要求最高,且背景最复杂的一个品种,中国一直在做准备,但迟迟没能推出。

实际上在2007年、2012年黄金和白银期货相继上市之前,上海黄金交易所已经在2002年推出了黄金白银的场内现货交易品种,原油跟黄金白银一样,要想顺利推出期货等衍生品市场,现货市场的发展程度很重要,没有成熟且发达的现货市场做铺垫,期货市场基础是很薄弱的。

03中国原油期货标准合约与美布原油有何区别?

下面分别是上海国际能源交易中心拟定的中国原油期货标准合约细则(图一)和布伦特原油期货以及WTI原油期货合约标准(图二)的细则:

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上海国际能源中心原油期货合约标准

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布伦特原油期货以及WTI原油期货合约标准

04投资者参与原油期货交易需要注意什么?

1、即将上市的原油期货合约有哪些?

通常情况下,上市交易的期货合约一般为最近1-12个月的连续月份以及随后的八个季月。

举例说明,假设我国原油期货于2017年9月上市,则挂牌的合约为1710、1711、1712、1801、1802、1803、1804、1805、1806、1807、1808、1809、1812、1903、1906、1909、1912、2003、2006、2009。

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2、原油期货以人民币计价

原油期货上市将顺势推广人民币国际化。以目前的油价计算,原油市场规模约在17200亿美元,大于其他大宗商品的规模总和。原油市场规模之大,足以对货币体系形成影响,如过去中东地区形成的“石油美元”等。

随着美国原油产量崛起,原油市场竞争加剧,原油市场买家定价的倾向性有所增强,为了争夺中国市场份额的中东产油国必然会关注人民币计价的原油期货价格,规则形成会使得境外投资者越来越接受人民币。

3、个人客户资金门槛50万元

标准合约方面,1000桶/手与国际主流的原油期货合约保持一致。交易者适当性门槛方面,对个人客户设置50万元的门槛,对单位客户设置100万元的门槛,同时要求具有相关的交易经验,具有一定的抵御承受风险能力。

交割违约处置方面,由原先的递延交割制度修改为违约金制度。对于买卖一手原油期货合约需要多少保证金金额的问题,能源中心指出,需考虑交易单位、原油期货价格以及保证金比例等要素。交易者应当根据自身风险承受能力,判断各类市场风险,理性投资。

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4、境外交易者参与原油投资有5种途径

境内交易者和境内期货公司交易模式与目前上期所模式完全相同,境内投资者主要通过国内的期货公司进行开户,且每家期货公司只能开立一个账户;境内重要投资者可直接向能源中心申请非期货公司会员,参与原油期货交易。

但境外交易者参与原油期货交易有4种模式:一是作为境外特殊非经纪参与者直接参与能源中心的交易;二是通过境内期货公司进行开户,参与原油期货交易;三是通过境外境外特殊经纪机构开户,参与原油期货交易;(注意:境外特殊经纪机构无结算权);四是通过转委托方式的境外期货中介机构在境内期货公司开户,参与原油期货交易;五是通过IB方式的境外期货中介机构在境内期货公司开户,参与原油期货交易。

以上就是小编为您提供的有关我国即将上市的原油期货合约的相关知识,向了解更多的原油期货交易知识,欢迎关注金投期货网期货知识原油期货栏目,小编将每天为您提供最新的原油期货动态资讯。

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