豆粕合约小幅回调 看涨期权普遍上涨

金投期货网（http://futures.cngold.org/）11月15日讯，根据集金期货通行情数据显示：m1801合约低开后震荡运行，收报2820，上涨0.18%，成交量为76.33万手，持仓量为142.09万手，日增仓-55924手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.75%、17.48%、17.83%和18.02%。

11月14日，豆粕期权成交量42280手(按双边计算，下同)，持仓量376826手，成交额1649.82万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.58(前日0.85)和0.68(前日0.69)，两者皆下降，看涨期权较看跌期权增仓明显，从卖方角度看，上方压力较大。其中，一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的59.03%、34.81%，持仓量占比分别为54.44%和35.75%。豆粕期货主力合约m1801所对应的期权合约系列成交量仍然最大，流动性最好。

受标的期货低开震荡的影响，看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。看涨期权中，除行权价为2750、2800和2850的合约受时间价值衰减的影响较大而收跌外，其余皆上涨，m1801-C-3000合约领涨，涨幅达+400.00%，m1801-C-3050和m1801-C-3100合约次之，为+200.00%；而看跌期权中，除行权价为2600、2650和2950的合约收涨外，其余皆下跌， m1801-P-2750合约领跌，跌幅达-60.87%，m1801-P-2700合约次之，为-42.86%。m1801期权系列整体隐含波动收于11.74%，波动率再创新低。

豆粕1801合约小幅回调，因巴西大豆主产区天气有利于播种进程的推进，且上方压力仍存，建议空单谨慎持有，止损 2855 元/吨，目标2780-2790。期权操作上，方向性策略，看跌期权空头谨慎持有。波动率策略， m1801系列剩余到期时间为18个交易日，时间价值衰减速度加快，可逢高做空波动率，赚取时间价值。

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