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动力煤期货整体操作思路维持逢高沽空的策略

摘要短时间内的上游偏紧将带动现货以及盘面的短期强势,请长线投资者静待入场机会,整体操作思路维持逢高沽空的策略。

金投期货网4月27日讯,最新商品期货消息。进入2016年以来,动力煤不论是现货还是期货都逐步走强,在经历了15年11月底的价格触底后,持续漫漫反弹征途。从我们调研以及统计数据上可以看出,此轮上涨的根本原因在于供给端的紧缩。在价格屡创新低的2015年,许多中小型煤矿已经亏损停产甚至倒闭,而大型煤矿的日子也并不好过。虽然有国家政策支持、鼓励,例如削减税费、限制进口、鼓励出口等,但是往往产生的利润都要让渡给下游电厂,所以大部分煤炭企业依然挣扎在生存线上。这一市场规律作用的结果就是供给量整体缩紧,我们可以从1-2月煤炭产量数据中看出,另外,煤炭企业由于担心煤价继续下跌,生产策略也转为随产随销不存煤,所以我们看到无论是坑口还是港口库存水平都极低。另一方面,需求端在12月进入旺季,而即便是旺季,电厂耗煤量依然并不理想,在一边被经济下行压力拖后腿一边受到水电等清洁能源挤压的火电行业,需求量的持续低迷也早已成为常态。也正是由于这个原因,动力煤的季节性价格波动也将减弱。未来进入4月,是传统消费淡季,但是从需求量上来看,依然维持在低位较小空间内波动,并没有大幅下滑。电厂的煤炭拉运量也都是日常刚需,唯一有可能炒作的理由仍然是上游供给面。从盘面上看,目前主力合约迟迟未完成换月,也是由于05合约在交割上有分歧所致。在黑色系整体强势的氛围下,09合约则跟风上涨。未来二季度长期来看我们认为依然偏空,只是短时间内的上游偏紧将带动现货以及盘面的短期强势,请长线投资者静待入场机会,整体操作思路维持逢高沽空的策略。

第一部分:动力煤期货及动力煤现货走势回顾

一、1-3月动力煤期货震荡上涨

从去年11月底开始,动力煤盘面开始了一轮阶梯式上涨行情,一度曾经达到过381的高位,目前来看,涨势暂缓,更多的是以在350-360之间震荡整理为主。截止3月24日,主力合约1605收盘在352元,季涨幅16.12%。

1到3月,被誉为动力煤市场风向标的环渤海动力煤价格指数也是持续上涨,并且涨幅达到了16元/吨。最新一期的环渤海动力煤价格指数报收于382元/吨,与前一报告周期价格持平。发热量5500大卡/千克动力煤:在天津港和京唐港的主流成交价格区间报收于380-390元/吨,与前一报告期持平;在其它四个价格采集港口港的主流成交价格区间报收于385-395元/吨,其中在曹妃甸港的主流成交价格区间比前一报告期上涨了5元/吨、在剩余三港的主流成交价格区间与前一报告期持平。

与国内煤炭价格相比,国际煤炭价格想多平稳很多,从去年底到现在涨幅远小于内贸煤。国际四大煤炭出口港价格指数呈现3涨1跌的局面。截止3月24日,澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤价格报收53.54美元/吨;澳大利亚BJ动力煤现货价格指数报收于53.59美元/吨;南非理查德港动力煤价格指数报收53.05美元/吨;欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报收45.57美元/吨。

进入2016年以来,动力煤不论是现货还是期货都逐步走强,在经历了15年11月底的价格触底后,持续漫漫反弹征途。从我们调研以及统计数据上可以看出,此轮上涨的根本原因在于供给端的紧缩。在价格屡创新低的2015年,许多中小型煤矿已经亏损停产甚至倒闭,而大型煤矿的日子也并不好过。虽然有国家政策支持、鼓励,例如削减税费、限制进口、鼓励出口等,但是往往产生的利润都要让渡给下游电厂,所以大部分煤炭企业依然挣扎在生存线上。这一市场规律作用的结果就是供给量整体缩紧,我们可以从1-2月煤炭产量数据中看出,另外,煤炭企业由于担心煤价继续下跌,生产策略也转为随产随销不存煤,所以我们看到无论是坑口还是港口库存水平都极低。另一方面,需求端在12月进 入旺季,而即便是旺季,电厂耗煤量依然并不理想,在一边被经济下行压力拖后腿一边受到水电等清洁能源挤压的火电行业,需求量的持续低迷也早已成为常态。也正是由于这个原因,动力煤的季节性价格波动也将减弱。未来进入4月,是传统消费淡季,但是从需求量上来看,依然维持在低位较小空间内波动,并没有大幅下滑。电厂的煤炭拉运量也都是日常刚需,唯一有可能炒作的理由仍然是上游供给面。从盘面上看,目前主力合约迟迟未完成换月,也是由于05合约在交割上有分歧所致。在黑色系整体强势的氛围下,09合约则跟风上涨。未来二季度长期来看我们认为依然偏空,只是短时间内的上游偏紧将带动现货以及盘面的短期强势,请长线投资者静待入场机会,整体操作思路维持逢高沽空的策略。

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