沪铜回落但向下的空间将比较有限 四季度以振荡回落为主

【沪铜回落但向下的空间将比较有限 四季度以振荡回落为主】今年铜价延续了2016年的上涨走势，前三季度均以阳线报收，上半年多以振荡为主，6月至10月出现一轮阶段性上涨走势。随着季节性的淡季来临，沪铜四季度以振荡回落为主。

2017年即将结束，又要迎来金属铜一季度的消费旺季，今年铜价的波动在30%以内。从近期走势来看，沪铜处于弱势振荡回落。笔者认为，从中长期走势来看，铜价仍处于牛市格局当中，铜价的阶段性调整主要受其自身季节性影响。当然，前期累积较大的涨幅，铜价也有技术性修复的需求，但整体来看，并没有破坏铜价自2015年年底开始的上涨趋势。

供需格局未变，牛市根基仍在。如今的资本市场，信息纷繁复杂，政治、经济、政策、自然灾害、战争、资金面、汇率等都是影响资本市场品种的重要因素。对于大宗商品市场，归根到底还是要从影响供需的层面出发，绝大多数的影响都是通过对供需影响而造成价格的波动，所以一个品种的供需基本面是决定其中长期走势的最主要因素。国际铜业研究组织(ICSG)的最新报告显示，今年1—8月，全球精炼铜市场供应短缺5.2万吨，去年同期为短缺13.9万吨。

从市场的供需周期来看，金属铜在短缺、平衡、过剩、平衡、短缺之间循环，铜价也相应地进行着牛熊的转换。从目前来看，短缺状态的延续仍是支撑铜价牛市的根基，预计铜价回落的空间将比较有限，可密切关注沪铜在50000元/吨附近的走势。