上期所镍价上涨 镍仓单继续下降

金投期货网（http://futures.cngold.org/）09月13日讯，期货最新消息：日内走势：9月12日以及夜盘，上期所镍价整体上涨，进口镍对金川镍的贴水维持在200元/吨附近，整体依然维持在比较窄的区间。1709合约持仓下降至5.17万手，对应交割量2.585万吨；距离交割日已经很近，实际交割量预估也在此附近。

现货市场：上海现货市场电解镍报90850-91300元/吨，其中上海市场金川镍报在91175，俄镍报在90975附近。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口维持亏损格局，部分交易日转成盈利，国内镍库存微幅度回升，我们认为主要是交割因素所致，镍价中期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水收窄至250元/吨以内，进口货源表现的较为紧张，精炼镍自身基本面依然良好。不锈钢市场分歧较大，钢厂和一级代理商挺价，但次级代理和中小贸易商则压价出货；镍铁市场招标价格低于现货市场，以及人民币升值给予镍价回调压力。但随着镍价调整，我们认为已经消化压力；镍仓单不断降低，镍价主导逻辑越发凸显。

库存方面，LME库存12日微幅度增加12吨，量比较小；而上期所镍仓单再度大幅度下降800余吨，总量逼近5.3万吨，继续延续下降格局。特别是临近1709合约交割，仓单大幅度下降超过实际需求范围，一方面或缘于仓单运作的嫌疑，但我们认为更主要是贸易商和下游的补库存行为，毕竟此前镍价连续上涨，基本上没有大幅度回调，整个产业链缺乏补充库存机会。