十年期国债收益率再度高位回落

金投期货网（http://futures.cngold.org/）09月12日讯，期货最新消息：一系列事件利好带动市场做多情绪，十年期国债收益率再度高位回落。

上周初债市情绪仍偏向谨慎。不过，央行提前重启28天逆回购操作。另外，地缘政治不确定性和美国债务上限问题逐步解决，海外主要国家收益率均出现下行。其中，美债收益率下行11.5BP至2.02%，创全年11月来新低。一系列事件利好带动市场做多情绪，十年期国债收益率再度高位回落。

月初流动性压力暂缓

上周资金面压力有所缓和，短端资金价格回落。从公开市场方面来看，受银行间流动性处于较高水平因素影响，央行持续暂停公开市场操作，上周仅进行了400亿元的逆回购操作，有3700亿的逆回购到期。因此，当周央行公开市场方面实现净回笼资金3300亿元。此外，央行续作MLF，一次性对冲了全月到期量。虽然上周逆回购以及MLF到期的规模较大，央行总体回笼流动性2015亿元，但央行时隔近3个月后重启28天逆回购操作。同时，央行超量续作MLF，期限长达1年，说明央行稳定季末市场流动性预期强烈。

资金价格方面，受月初流动性偏松，金融机构头寸较为充裕，质押式回购加权平均利率回落至2.6%左右。然而，3个月期利率始终在高位，反映出银行对于长期流动性的谨慎态度。

展望本周，公开市场方面有1100亿元的逆回购到期。我们认为，人民币汇率升值有助于外汇占款回升。不过，超储率处于低位，近期公募基金流动性管理政策颁布，说明金融监管压力仍在。考虑到后续金融机构将面临传统的季末考核压力，预计资金进一步宽松的可能性并不大，收益率下降空间有限。