近月合约贴水修复 油价仍有价格天花板

金投期货网（http://futures.cngold.org/）08月07日讯，期货最新消息：油价绝对价格上涨面临生产商套保、浮仓流出，炼厂季节性检修等压力，目前由于远月合约已经锚定在50美元/桶（页岩油的生产成本线），而近月合约的贴水已经修复近乎平水，按照平衡表来看，如果仅仅是三季度阶段性的去库存而非库存持续下降，那么原油市场很难转变以及维持近月升水的结构，油价上方仍有价格天花板，与之相对的，受库存下降以及炼厂检修等因素影响，我们相对看好成品油月差以及裂解价差，尤其是柴油裂。

上周欧洲最大炼厂壳牌Pernis由于电站失火出现关闭，涉及产能近40万桶/日，该炼厂的停产将导致欧洲柴油供应损失6万桶/日，汽油损失2万桶/日，目前壳牌的官方说法是在没有修好损毁的电站之前还不能重启炼厂，8月份仍将维持关闭状态。

此外，近期希腊Elefsina炼厂也出现意外停产，从上周PJK公布的西北欧成品油库存数据来看，也依然呈现下降趋势，尤其是柴油库存，目前ARA地区的柴油库存已经下降至5年均值水平，目前欧柴对Brent的盘面裂差已经达到13美元/桶。

目前来看，这将刺激欧洲其他炼厂开工率增加以及美国、中东等柴油套利船货的到港，但就目前来看，全球炼厂都要进入到秋季检修期，这一价格套利机制能否发挥作用有待评估，维持近期油价看平，裂解价差看多的观点。

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