铜价格整体震荡 湿法铜贴水继续收窄

金投期货网（http://futures.cngold.org/）08月04日讯，期货最新消息：当日走势：8月3日，铜价格整体震荡，现货市场升贴水继续较上个交易日好转，主流品牌转成小幅升水，湿法铜贴水继续收窄，现货市场成交受到抑制。

中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：上周，铜精矿加工费继续持平，高端加工费报至85美元/吨，铜精矿现货加工费集中区间有所下降至80-83美元/吨，铜精矿市场比较清淡。精炼铜整体供应较为紧张，另外，废铜以及废旧铜杆领域政策影响，需求结构有所集中；短期精炼铜供应格局保持紧张，但高铜价格或刺激供应弹性。

精炼铜供应方面，据国内两家机构数据，一家机构数据显示7月中国精炼铜产量环比增加逾7%，另外一家机构数据7月产量环比小幅下降；不过，从生产商库存数据来看，7月底生产商库存环比大幅下降，我们认为7月电解铜产量环比可能没有增量或更可靠一些。

3日进口继续维持亏损，另外，从三大交易所库存来看，只有COMEX库存在不断增加。因此，进口精炼铜依然受到限制。另外，7月份低氧铜杆产量环比小幅下降，库存也有所下降，市场需求集中在精炼铜的格局暂时没有改变。

综合情况来看，从7月的数据来看，市场需求继续集中在精炼铜上，而精炼铜供应暂时来看依然没有明显增量，铜精矿加工费和粗铜加工费继续平稳，暂时并不是十分鼓励精炼铜的生产。另外，期货1708合约交割日将近，现货或保持偏紧格局，提振铜价格预期。

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