央行维稳短期资金面助推国债期货反弹

金投期货网（http://futures.cngold.org/）06月19日讯，期货最新消息：目前，国债期货反弹已经持续一个多月，十债涨幅超过2元，对应YTM从3.8%跌至3.5%附近。监管力度稍有缓和（银行延期提交自查报告等）、人民币升值、央行维稳短期资金面是这波反弹行情的推手。

人民币阶段升值态势明显

监管层虽然提出在处置风险点的时候不能导致新的风险点出现，但并未放弃处置风险点的想法，监管层去杠杆的意图未曾改变。人民币短期有所升值，给央行货币政策一定腾挪空间，但人民币不具备持续升值的基础，央行维稳短期资金面是有时间节点因素前提的，勿需过度解读，未来利率重心振荡走高仍是大概率事件。

人民币短期升值令央行从容面对本次加息。6月美联储如期加息25个基点，联邦基金利率由0.75%―1%提高到1%―1.25%，符合预期。在本次美联储宣布加息几个小时之后，央行在公开市场进行1500亿元的逆回购，但中标利率均持平于上期。

央行选择“按兵不动”，没有跟随美联储加息而进一步上调公开市场利率，主要是因为近期人民币的快速走高令资本流出压力大大缓解。今年以来，人民币一改过去两年对美元贬值的态势，中间价对美元汇率整体升值2.24%，尤其是在5月26日央行对汇率中间价机制进行修改、加入了逆周期因子之后，人民币短期升值态势十分显著。因而，我国央行的货币政策有了些许腾挪空间。