棕榈油缺乏竞争力 后市价格或持续下行

金投期货网（http://futures.cngold.org/）03月29日讯，期货最新消息：截至昨日收盘，棕榈油主力1709合约最低价格为5362元/吨，已经跌至2016年8月以来的低点。笔者认为，短期棕榈油价格或许仍受到厄尔尼诺的支撑，但中长期来看，价格承压，投资者可以逢高建立趋势空单。

美盘大豆市场疲软

阿根延布宜诺斯艾利斯谷物交易所3月23日称，由于单产提升，预计阿根廷2016/2017年度大豆产量为5650万吨，高于此前的预估值5480万吨，也高于2015/2016年度的产量5600万吨。

截至3月24日，巴西大豆收割完成69.6%，领先于去年同期的63.1%，也领先于五年同期均值的62.8%。巴西咨询机构AgroConslut公司称，2016/2017年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.11亿吨，高于该公司2月预测的1.078亿吨。

另外，USDA将在3月31日发布年度播种意向调查报告。路透社称，分析师预计2017年美国大豆播种面积达到8821.4万英亩，比上年提高近500万英亩，高于2月USDA展望论坛上公布的8800万英亩。

南美丰产在望，缺乏天气炒作机会；美国播种面积预计增加，大豆市场利空因素压制，进而拖累整个油脂油料市场。

马来西亚产量前景乐观

自2016年7月以来（除2016年12月），马来西亚月度降水量恢复正常，有利于棕榈油产量的提升。马来西亚公布的供需报告显示，2月，棕榈油产量较1月下滑1.43%，至126万吨。不过，其仍高于近6年的同期平均水平。另外，单产和出油率也好于近6年的平均水平。虽然2月库存创下2016年8月以来的最低值，但是从产量端来看，此次厄尔尼诺对棕榈油产量的影响正在弱化。

油棕作为多年生木本油料，从花芽萌发到开放至油棕成熟的时间周期较长，产量的影响因素较为复杂。厄尔尼诺会造成棕榈油产量改变，是影响棕榈油价格波动的重要原因。考虑到种植技术、种植园管理水平、树龄结构以及数据获取，结合厄尔尼诺指数和降水量，从产量模型来看，棕榈油通常在厄尔尼诺结束的次年一季度达到单产最低点，之后产量再快速增长。