美联储加息拐点冲击或衍生市场新风险

金投期货网（http://futures.cngold.org/）03月27日讯，期货最新消息：如果投资者继续低估加息提速的影响，则可能在下半年衍生出新的风险事件，美联储今年很可能会加息3-4次，其也将不断衍生出新的市场风险。

A 美联储货币政策正常化路径

2008年金融危机后，美联储降息至零利率，并通过3次量化宽松(QE)进一步扩大宽松政策。与此同时，全球各主要经济体也纷纷祭出超宽松政策，欧日央行甚至进入负利率时代，令全球市场“大水漫灌”。这导致资金加速流入新兴市场，新兴市场货币大幅升值，也令廉价资金涌入大宗商品市场进行投机交易，大宗商品价格大幅上涨。

自金融危机爆发到第2次QE结束(2008—2012年)，新兴市场货币价格及大宗商品指数迅猛上涨。在此期间，部分新兴市场货币涨幅超过50%，大宗商品CRB指数涨幅更是接近100%。

然而，舞曲终会终结。自2013年以来，美联储逐步脱离极度宽松政策，回归货币政策正常化。伴随着一个又一个政策拐点，宽松政策已走到尽头，新一轮的紧缩周期临近。纵观美联储这几年的政策演变，其模式基本遵循“预期提出—预期引导—政策兑现”的三段论。其中，“预期提出”对金融市场具有拐点意义。

第一阶段(2013—2014年)：从预警缩减QE到结束QE

2013年5月，时任美联储主席伯南克首次释放了缩减资产购买规模的信号，引发全球金融市场大幅振荡，6月这一信号得到了强化，并让市场觉得美联储内部已经开始就削减资产购买规模甚至是退出量化宽松进行探讨了。这预示着宽松政策即将迎来第一个拐点，即美联储逐步撤出宽松政策的第一个阶段——结束QE.