天然橡胶持续反弹的条件尚不成熟

金投期货网6月29日讯，沪胶主力1609合约在6月初创下今年以来的新低，之后横盘整理半个月，6月中旬才放量上行，目前已至11000元/吨一线。近期，持仓量明显见涨，多空分歧加大。对于未来走势，笔者认为，支持沪胶继续反弹的条件还不成熟。

全球供应依然过剩

根据ANRPC公布的产胶国新增种植面积及单产情况来测算，相比去年，今年的产量大约增加50万吨。虽然增幅较去年有所减缓，但供应维持增加趋势。

下游消费方面，美、日汽车产量有所下滑，市场亮点在中欧。由于我国汽车绝对量大，其也算是天胶消费端一个不可忽视的一个因素。去年10月国内推出1.6升排量以下轿车购置税减半优惠政策，受此刺激，汽车产销数据出现井喷式增长。不过，乘用车的天胶消耗占比并不大，全球天胶市场依旧是供应过剩，只是过剩程度比2015年略有缓解。

国内难现供应缺口

最新数据显示，5月我国进口天胶19.32万吨，同比增加38%；进口合成胶27.19万吨，同比增加91%。天胶与合成胶的进口量在4、5月持续增加，主要受胶价上涨的拉动。