国内抛储背景下 棉价存在波段性回调预期

金投期货网5月25日讯，郑棉临近2013/2014年度交投密集压力区13000―13500元/吨后，伴随着交易所上调保证金及手续费，再加上棉花抛售展开，市场开始承压回调，至12000元/吨支撑处再度反弹，但未及前高便再度回落，且交易量较前峰呈现下滑，显示出阶段性调整诉求。从基本面来看，国内抛储背景下，市场供可足需，棉价存在波段性回调预期。从目前国储拍卖情况、现货小幅走升动向以及国际棉花出口及播种情况来看，短期市场可能仍相对抗跌，不排除有高位反复整理之势。

国内抛储进行时，整体供可足需

5月3日，棉花抛储展开，今年抛储量不超过但不仅限于200万吨，具体根据需求来定。如果单纯按照抛储量来看，200万吨的量是能够满足本年度剩余时间需求的，加上目前120万吨左右的市场存量，320万吨左右的总供应量基本可以满足棉花上市之前这5个月的需求。

这段时间，拍卖成交量均在98%以上。据统计，截至5月19日，储备棉轮出累计成交379686吨，进口棉成交总量为231812吨，成交率100%，国产棉成交量147874吨，成交率98.42%。成交价方面，5月3日成交均价为12904元/吨，5月17日成交均价为12252元/吨，5月23日成交均价为12362元/吨，呈整体下滑态势，但近期有所反弹。一方面，说明目前确实有需求，尤其是进口棉市场需求明显，对市场构成一定的支撑。但另一方面也说明供给有效，对市场又构成压力预期，这段时间的市场涨跌均有度。随着抛储的进行，进口棉销售完毕，需求在一定程度可能会降温，届时市场重心承压可能会有一定的下降，但继续下探空间不宜过度估计。