美豆期末库存数据远低于市场预期 令市场收获意外惊喜

5月份以来在对USDA报告偏多的预期下，豆类市场一致表现坚挺，事实上本次报告的确未令市场失望，美豆新旧作供需数据均现利好，对2016/17年度作物供需前景的首次预估中，美豆期末库存数据远低于市场预期，令市场收获意外惊喜，报告当日豆类市场集体狂欢。

对于豆油来说，本以为可以借助报告的力量再上一层台阶，但市场却并没有给它这个机会，5月12日USDA报告公布后一天，连盘豆油开始转变方向，峰回路转，一路下行，截至5月23日收盘，豆油1609合约报5738元，较5月11日的6384元下跌了10.12%，市场行情变化如此剧烈，令市场不禁愕然，究其原因，技术层面的获利了结打压及买粕抛油套利均可以合理地解释这一番下跌，但从基本面上来分析亦存在一些转变的因素，具体分析如下：

阿根廷收割提速

4月份阿根廷降雨是市场关注的焦点之一，持续不断的过量降雨导致机构下调阿根廷大豆产量预估，并将需求缺口转向美豆，促使盘面坚挺上行，5月份开始阿根廷天气逐渐好转，收获工作得以提速，据布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示，截至5月19日当周，阿根廷2015/16年度大豆收割进度为61.1%，比前一周提高9.8%，但比去年同期落后了26.4%，已经收获的产量为3703万吨，该交易所对全年大豆总产量的预估为5600万吨，比上年的6080万吨减少7.9%。作为对比，USDA5月报告中对阿根廷2015/16年度的产量预估由上月的5900万吨下调了250万吨至5650万吨，较上一年度的6140万吨减少7.98%。南美减产已成事实，但在收获提速的情况下，这一题材暂时消退，不过目前具体的损失尚未定论，若后期存在质量问题或损失幅度进一步上调等因素，减产话题或将再次主导盘面。